近年來(lái)，城市基礎設施投融資平台企業（簡稱“城投企業”）的(de)債務快速增長，也(yě)出(chū)現了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些不(bù)規範運作，引起了(le／liǎo)監管部門的(de)重視。2010年以(yǐ)來(lái)，監管部門出(chū)台了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)系列規範和(hé / huò)清理融資平台的(de)政策。近期看，系列嚴控融資平台貸款的(de)政策短期看使得城投企業的(de)流動性風險加大(dà)，長期看則有利于(yú)城投企業的(de)規範運行和(hé / huò)持續、健康發展。目前，城投企業主要(yào / yāo)以(yǐ)非經營性業務和(hé / huò)準經營性業務爲(wéi / wèi)主，該部分業務對地(dì / de)方政府财政支持依賴大(dà)。供水、供氣、污水處理等經營性業務具有區域壟斷性，經營穩定性高；房地(dì / de)産和(hé / huò)土地(dì / de)開發業務受到(dào)國(guó)家房地(dì / de)産調控政策的(de)影響，容易出(chū)現較大(dà)的(de)波動。從财務狀況看，城投企業的(de)資産中存在(zài)大(dà)量變現能力很差的(de)市政道(dào)路、橋梁等非經營性資産，資産質量較差；經營業務盈利能力差，主要(yào / yāo)依靠政府補貼收入；經營活動現金流量淨額波動大(dà)、獲取能力很弱，利潤和(hé / huò)現金流對債務保障很差。
      中債資信認爲(wéi / wèi)，我國(guó)城市基礎設施投資和(hé / huò)融資需求較大(dà)，現行體制下未來(lái)一(yī / yì ／yí)段時(shí)期内城投企業在(zài)地(dì / de)方政府基礎設施投融資中的(de)地(dì / de)位仍将很重要(yào / yāo)。與其他(tā)行業相比，盡管城投企業的(de)經營不(bù)夠規範，資産質量、盈利能力、現金流獲取能力、償債指标等财務表現很差，短期内面臨流動性風險；但是(shì)城投企業經營業務的(de)公益性很強，其債務中存在(zài)較大(dà)規模的(de)政府性債務，其信用水平很大(dà)程度上(shàng)取決于(yú)地(dì / de)方政府信用水平和(hé / huò)地(dì / de)方政府對其的(de)支持程度。從支持方信用水平和(hé / huò)支持程度看，盡管近年來(lái)地(dì / de)方政府債務規模快速增長，部分地(dì / de)區債務負擔較重，但由于(yú)經濟快速發展，地(dì / de)方政府财政實力不(bù)斷增強，财政收入對債務的(de)保障程度較好，我國(guó)地(dì / de)方政府債務風險整體可控，地(dì / de)方政府信用水平高；城投企業可獲得地(dì / de)方政府的(de)劃撥資金、注入資産（如土地(dì / de)、國(guó)有股權、房屋等）等支持。總體看，中國(guó)城投行業信用品質一(yī / yì ／yí)般。
      城投企業的(de)信用品質分化主要(yào / yāo)表現在(zài)經營業務類型、地(dì / de)方政府信用水平、政府支持方式和(hé / huò)經營的(de)規範性等方面的(de)差異。非經營性業務、準經營性業務獲得政府支持的(de)力度大(dà)于(yú)經營性業務，經營性業務的(de)财務表現好于(yú)非經營性和(hé / huò)準經營性業務。信用水平較高的(de)地(dì / de)方政府所屬的(de)城投企業信用品質好于(yú)信用水平低的(de)地(dì / de)方政府所屬的(de)城投企業。獲得地(dì / de)方政府顯性、穩定、變現能力強的(de)支持方式，以(yǐ)及運作規範的(de)城投企業具有更好的(de)信用品質。

本文内容提要(yào / yāo)：

一(yī / yì ／yí)、行業概況 
（一(yī / yì ／yí)）行業界定 
（二）行業特征 
（三）行業發展概況 
二、行業現狀分析 
（一(yī / yì ／yí)）城市基礎設施投資的(de)需求分析 
（二）行業政策分析 
（三）地(dì / de)方政府的(de)信用水平分析 
（四）行業企業經營狀況分析 
（五）行業企業财務狀況分析 
三、行業信用風險分析 
（一(yī / yì ／yí)）行業整體信用品質分析 
（二）行業内企業信用品質分化分析 
附件一(yī / yì ／yí)：行業信用品質的(de)分類及含義 
附件二：城投行業部分企業2010年主要(yào / yāo)财務指标對比 
附件三：2010年主要(yào / yāo)行業資産、權益及債務負擔比較 
附件四：2010年主要(yào / yāo)行業營業收入及盈利能力比較 
附件五：2010年主要(yào / yāo)行業經營現金流比較 
附件六：2010年主要(yào / yāo)行業償債指标比較 

如需全文内容，請與中債資信客戶服務部聯系：

客服電話：010-88090123

客服傳真：010-88090102

客服郵箱：cs@chinaratings.com.cn