近十年來(lái)，中國(guó)化學纖維（以(yǐ)下簡稱“化纖”）行業快速發展，目前中國(guó)化纖産能占全球化纖産能的(de)60%以(yǐ)上(shàng)，居于(yú)全球化纖行業的(de)絕對領導地(dì / de)位。但是(shì)，原材料自給率低、議價能力較差、成本轉嫁能力低、産品結構失衡等因素造成化纖行業抗風險能力差，易受外部環境的(de)影響和(hé / huò)沖擊。金融危機期間，中國(guó)化纖行業受到(dào)明顯沖擊，需求萎靡，價格下行；其後，随着經濟的(de)複蘇和(hé / huò)棉花價格的(de)高企，化纖産品替代性的(de)增強，下遊行業需求回暖，行業财務表現有所提升，固定資産投資呈現加速趨勢。過去五年，在(zài)産業和(hé / huò)環保政策的(de)引導下，化纖行業在(zài)産品結構和(hé / huò)區域結構優化方面都取得了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定的(de)成果，化纖企業也(yě)不(bù)再單純的(de)追求規模競争，而(ér)更加關注差别化發展和(hé / huò)産業鏈一(yī / yì ／yí)體化的(de)拓展，但是(shì)對差别化産品的(de)大(dà)規模投資和(hé / huò)原材料規模的(de)不(bù)斷擴張使得行業結構性産能矛盾依然突出(chū)。未來(lái)，中國(guó)化纖行業繼續保持快速增長的(de)可能性不(bù)大(dà)，行業将保持平穩增長。
      中債資信認爲(wéi / wèi)，化纖行業産品結構不(bù)合理、結構性産能過剩矛盾突出(chū)，受外部因素影響較大(dà)，行業抗風險能力不(bù)足；化纖行業運營與下遊紡織行業關聯度高，供需情況是(shì)決定化纖行業運營的(de)主要(yào / yāo)因素，而(ér)紡織行業盈利能力較差導緻化纖行業轉移成本的(de)能力有限；同時(shí)，原材料價格的(de)大(dà)幅波動又進一(yī / yì ／yí)步增加了(le／liǎo)行業運營風險，由此導緻的(de)低盈利水平和(hé / huò)較弱的(de)盈利穩定性也(yě)在(zài)很大(dà)程度上(shàng)制約了(le／liǎo)行業整體信用水平；此外，部分化纖企業存在(zài)股權結構隐患，其帶來(lái)的(de)治理結構風險對行業信用品質造成負面影響。相比于(yú)其他(tā)行業，化纖行業的(de)資産和(hé / huò)收入規模劣勢明顯，行業債務融資能力有限導緻負債水平較低，盡管現金流和(hé / huò)償債指标表現尚可，但化纖行業債務期限結構不(bù)合理，短期償債壓力較大(dà)，整體償債能力一(yī / yì ／yí)般。綜合行業經營和(hé / huò)财務風險來(lái)看，化纖行業整體信用品質差。化纖行業企業整體規模偏小，行業内信用品質分化相對不(bù)明顯，總體而(ér)言，規模較大(dà)、産業鏈相對完整、技術水平較高的(de)企業信用品質相對較高。
 

本文内容提要(yào / yāo)：

一(yī / yì ／yí)、 行業概況
（一(yī / yì ／yí)）行業定義及分類
（二）産業鏈
二、 行業運行情況
（一(yī / yì ／yí)）中國(guó)化纖行業現狀
（二）産業鏈分析
（三）行業競争
（四）行業政策
三、 行業信用品質分析
附件一(yī / yì ／yí)：2010年化纖行業上(shàng)市公司、發債企業财務數據對比
附件二：2010年化纖行業上(shàng)市公司、發債企業财務指标對比
附件三：2010年主要(yào / yāo)行業資産、權益及債務負擔比較
附件四：2010年主要(yào / yāo)行業營業收入及盈利能力比較
附件五：2010年主要(yào / yāo)行業經營現金流比較
附件六：2010年主要(yào / yāo)行業償債指标比較 

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