建築業是(shì)國(guó)民經濟的(de)支柱産業，其發展與固定資産投資密切相關。近年來(lái)中國(guó)固定資産投資增長帶動了(le／liǎo)建築業總産值快速增長。由于(yú)各子(zǐ)領域的(de)固定資産投資規模差異較大(dà)，各子(zǐ)領域的(de)景氣程度也(yě)呈現一(yī / yì ／yí)定的(de)分化。建築業地(dì / de)域特征明顯，企業數量衆多，競争激烈，但由于(yú)各子(zǐ)領域技術水平要(yào / yāo)求和(hé / huò)進入壁壘不(bù)同，競争程度差異也(yě)較大(dà)。建築業行業整體毛利率較低，同時(shí)水泥、鋼材等價格的(de)波動還對行業盈利空間産生影響。受墊資和(hé / huò)項目結算延遲付款等因素影響，建築業資金占用現象普遍，對外部融資依賴較嚴重，整體債務負擔較重，償債能力較弱。在(zài)行業政策方面，國(guó)家對建築業實行較嚴格的(de)監管，同時(shí)對其發展給予了(le／liǎo)扶持和(hé / huò)鼓勵，并出(chū)台了(le／liǎo)多項具體措施以(yǐ)促進行業的(de)健康發展。
      中債資信認爲(wéi / wèi)，中國(guó)處于(yú)城市化快速發展階段，建築業未來(lái)仍有較大(dà)發展空間，但各子(zǐ)領域的(de)景氣度将随固定資産投資規模變化影響繼續呈現分化态勢。建築業整體債務負擔較重，随着國(guó)内貨币政策的(de)趨緊，以(yǐ)及行業内企業不(bù)斷向上(shàng)遊融資建造業務拓展，行業債務負擔可能進一(yī / yì ／yí)步加重，企業資金周轉壓力加大(dà)。随着競争加劇和(hé / huò)各項成本的(de)上(shàng)升，建築業盈利能力可能繼續下降。總體看，建築業整體易受外部不(bù)利因素的(de)影響，信用質量一(yī / yì ／yí)般。
      中國(guó)城市化處于(yú)快速發展之(zhī)中，固定資産投資對拉動建築行業需求有顯著的(de)作用，由于(yú)建築行業競争在(zài)細分子(zǐ)領域和(hé / huò)經營區域方面存在(zài)顯著差異，所以(yǐ)建築企業信用品質分化主要(yào / yāo)圍繞企業的(de)抗風險能力和(hé / huò)在(zài)行業内部的(de)競争地(dì / de)位展開，企業抗風險能力越強，在(zài)競争中越處于(yú)有利地(dì / de)位，信用品質越高。一(yī / yì ／yí)般而(ér)言，資質等級高、施工能力強和(hé / huò)經營規模大(dà)的(de)企業在(zài)項目承攬、原材料采購等方面具有優勢，其抵禦外部不(bù)利因素波動的(de)能力也(yě)較強，其信用品質較高；對于(yú)從事不(bù)同施工子(zǐ)領域的(de)企業而(ér)言，施工子(zǐ)領域内部競争格局和(hé / huò)市場景氣程度是(shì)決定企業信用品質分化的(de)關鍵，鐵路和(hé / huò)水電施工領域存在(zài)較高的(de)行業壁壘，競争相對緩和(hé / huò)，領域業内企業信用品質相對較高，而(ér)公路和(hé / huò)房屋施工領域競争激烈，領域内企業信用品質相對較低；對于(yú)在(zài)單一(yī / yì ／yí)區域内從事建築業務的(de)企業而(ér)言，處于(yú)市場需求大(dà)，監管規範區域内的(de)建築企業信用品質較高，同時(shí)區域分散度高的(de)企業能規避單一(yī / yì ／yí)區域經營風險，信用品質一(yī / yì ／yí)般也(yě)較高。
 

本文内容提要(yào / yāo)：

一(yī / yì ／yí)、行業概況
（一(yī / yì ／yí)）行業界定和(hé / huò)子(zǐ)行業分類
（二）行業企業基本經營模式
二、行業運行概況
（一(yī / yì ／yí)）行業地(dì / de)位
（二）行業需求
（三）區域建築市場
（四）行業競争
（五）行業政策
（六）行業經濟效益
三、行業信用風險分析
（一(yī / yì ／yí)）行業整體信用品質評價
（二）行業内企業信用品質分化分析
附件一(yī / yì ／yí)：部分已發行債券的(de)建築施工企業2010年主要(yào / yāo)财務指标
附件二：部分重點行業2010年主要(yào / yāo)财務指标中位數

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