圖1：《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》發布會現場

 3月25日，華企網聯（杭州）資信評估有限公司在(zài)北京舉辦第二屆資産證券化創新與發展論壇暨《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》發布會，相關主管部門領導、業内專家及市場機構代表圍繞“資産證券化創新與發展”發表了(le／liǎo)主題演講，并展開現場交流。會上(shàng)，《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》正式發布。

近年來(lái)，在(zài)黨中央、國(guó)務院一(yī / yì ／yí)系列方針政策的(de)指導下，我國(guó)債券市場發展的(de)廣度和(hé / huò)深度不(bù)斷延伸。資産證券化作爲(wéi / wèi)成熟債券市場的(de)重要(yào / yāo)品種及拓展金融體系“寬度”的(de)創新手段，已逐漸成爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)債券市場深化發展的(de)重要(yào / yāo)“助推器”，在(zài)分散信用風險、去杠杆、降成本等方面發揮了(le／liǎo)積極作用。截至2015年末，金融機構共發行200單信貸資産證券化産品，累計發行金額爲(wéi / wèi)7894億元，實現了(le／liǎo)重啓三年來(lái)的(de)跨越式發展。今年年初，人(rén)民銀行、國(guó)家發改委、财政部等八部委聯合發文，進一(yī / yì ／yí)步明确了(le／liǎo)資産證券化市場發展方向，我國(guó)資産證券化有望迎來(lái)黃金發展期。

圖2：中國(guó)銀行間市場交易商協會執行副會長、秘書長謝多（左二），中國(guó)人(rén)民銀行金融市場司副司長鄒瀾（右二），國(guó)家開發銀行市場與投資局局長樊立新（右一(yī / yì ／yí)），中債資信董事長馮光華（左一(yī / yì ／yí)）共同爲(wéi / wèi)《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》揭幕

作爲(wéi / wèi)資産證券化領域積極的(de)參與者和(hé / huò)理性的(de)觀察者，中債資信在(zài)業務實踐中紮實推進技術體系建設，緊密跟蹤國(guó)内外市場創新發展趨勢，不(bù)斷推進資産證券化領域信用服務鏈條的(de)延伸和(hé / huò)完善，助力資産證券化市場穩健發展。過去的(de)一(yī / yì ／yí)年，作爲(wéi / wèi)參與市場創新發展與風險防範的(de)一(yī / yì ／yí)份子(zǐ)，中債資信不(bù)斷接受着市場的(de)評價與檢驗，在(zài)債務融資工具産品推陳出(chū)新中貢獻“中債智慧”，在(zài)信用管理環鏈體系建設中提供“中債方案”，更在(zài)促進行業公信力提升中發出(chū)“中債聲音”。在(zài)前期業務實踐的(de)基礎上(shàng)，中債資信推出(chū)了(le／liǎo)《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》，旨在(zài)與市場同仁一(yī / yì ／yí)道(dào)回顧資産證券化市場發展曆程，以(yǐ)公司凝煉的(de)經驗總結回饋市場，以(yǐ)開放的(de)态度展望後續交流與合作，助推中國(guó)資産證券化市場不(bù)斷成熟與繁榮。

圖3：《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》封面

在(zài)與會嘉賓的(de)共同見證下，《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》正式發布。相關與會代表表示，在(zài)經濟下行、“去産能、去庫存、去杠杆”宏觀背景下，債券市場風險将逐步暴露，《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》的(de)發布，有助于(yú)從知識普及層面提升市場認知度、促進資産證券化市場投資者群體的(de)培育與成熟，也(yě)能通過國(guó)内相關實踐爲(wéi / wèi)市場參與者提供分析工具和(hé / huò)方法，爲(wéi / wèi)推動資産證券化市場發展提供助力。

圖4：《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》編委會名單

圖5：《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》目錄

據了(le／liǎo)解，中債資信經多方調研市場需求，廣泛征求意見，在(zài)2015年出(chū)版業内首部白皮書的(de)基礎上(shàng)，進一(yī / yì ／yí)步豐富了(le／liǎo)市場數據，完善了(le／liǎo)信息披露、估值定價和(hé / huò)典型案例分析等方面的(de)内容，從市場運行、業務經驗、問題對策等不(bù)同維度進行了(le／liǎo)總結梳理，更爲(wéi / wèi)全面、深入地(dì / de)展現我國(guó)資産證券化市場發展狀況，專業性和(hé / huò)可讀性更強，有助于(yú)爲(wéi / wèi)市場機制建設、業務實踐開展提供有益參考。

中國(guó)銀行間市場交易商協會執行副會長、秘書長謝多，中國(guó)人(rén)民銀行金融市場司副司長鄒瀾，國(guó)家開發銀行市場與投資局局長樊立新，國(guó)開證券副總裁崔智生，來(lái)自人(rén)民銀行、銀監會、證監會、保監會等相關部門領導、資産證券化領域專家以(yǐ)及中國(guó)銀行間市場交易商協會、中國(guó)銀行、農業銀行、銀河證券、中融國(guó)際信托等主要(yào / yāo)市場機構代表近200人(rén)參加了(le／liǎo)本次發布會。

附：

一(yī / yì ／yí)、中國(guó)人(rén)民銀行金融市場司紀志宏司長爲(wéi / wèi)白皮書作序：

積極推進我國(guó)資産證券化标準化、規範化發展

我國(guó)信貸資産證券化從起步到(dào)現在(zài)已有10年左右時(shí)間，總體來(lái)看，當前我國(guó)信貸資産證券化市場發行規模持續增長,發起機構類型不(bù)斷擴展，産品結構設計不(bù)斷創新，投資者結構多元化趨勢明顯，二級市場流動性有所改善。截至2015年末，金融機構共發行200單信貸資産證券化産品，累計發行金額爲(wéi / wèi)7894億元，存量餘額5380億元。在(zài)看到(dào)成績的(de)同時(shí)，也(yě)要(yào / yāo)認識到(dào)我國(guó)資産證券化市場處于(yú)起步階段，還面臨一(yī / yì ／yí)些問題和(hé / huò)挑戰。正确認識這(zhè)些問題和(hé / huò)挑戰，有助于(yú)我國(guó)資産證券化市場标準化、規範化發展。

一(yī / yì ／yí)、關于(yú)産品創新和(hé / huò)信貸資産證券化未來(lái)發展方向問題

從國(guó)際成熟市場看，主流證券化産品主要(yào / yāo)以(yǐ)住房、汽車、信用卡等零售貸款作爲(wéi / wèi)基礎資産，具有入池資産筆數多、同質性強的(de)特點，可以(yǐ)借助大(dà)數法則，獲得資産池相對穩定的(de)違約率并進行合理定價，産品标準化程度高。而(ér)目前我國(guó)信貸資産證券化的(de)基礎資産絕大(dà)部分是(shì)對公貸款，從2015年全年情況來(lái)看，對公貸款證券化産品仍占主流，金額占比76.75%，具有入池資産筆數較少、單筆貸款占比較高、行業和(hé / huò)地(dì / de)區集中度較高等特點，難以(yǐ)通過大(dà)數法則分析違約率，産品風險和(hé / huò)定價的(de)分析相對困難。

随着我國(guó)金融市場的(de)發展，尤其是(shì)2015年以(yǐ)來(lái)人(rén)民銀行推出(chū)注冊發行管理方式，當前我國(guó)信貸資産證券化産品結構已有所變化。截至2015年末，共有建設銀行、民生銀行、中國(guó)銀行、招商銀行、上(shàng)汽通用汽車金融公司、寶馬汽車金融公司等14家金融機構申請注冊信貸資産支持證券，注冊金額4310億元，占全年獲批信貸資産支持證券總額的(de)58%。

總體來(lái)看，個(gè)人(rén)零售貸款具有較高的(de)分散性和(hé / huò)較強的(de)同質性，比較适合用于(yú)證券化，将是(shì)未來(lái)資産證券化産品的(de)主要(yào / yāo)發展方向。我們鼓勵金融機構在(zài)堅持不(bù)搞再證券化的(de)前提下，借鑒國(guó)際經驗，積極創新産品類型、交易結構，不(bù)斷提高産品标準化水平。

二、關于(yú)強化信貸資産證券化信息披露要(yào / yāo)求的(de)問題

信息披露是(shì)投資者識别證券化産品風險的(de)重要(yào / yāo)依據。從國(guó)際經驗看，美國(guó)等國(guó)家都是(shì)倡導建立一(yī / yì ／yí)種以(yǐ)信息披露爲(wéi / wèi)本的(de)監管理念，各國(guó)監管機構和(hé / huò)行業組織也(yě)都在(zài)不(bù)同程度上(shàng)規定了(le／liǎo)在(zài)資産支持證券發行及産品存續期間，需要(yào / yāo)披露哪些方面的(de)信息，以(yǐ)何種形式進行披露。我國(guó)信貸資産證券化試點以(yǐ)來(lái)，人(rén)民銀行遵循證券化産品特點，始終堅持信息透明原則，先後發布《資産支持證券信息披露規則》、《信貸資産證券化基礎資産信息披露有關事項公告》等規定，信貸資産證券化信息披露行爲(wéi / wèi)不(bù)斷規範，市場化約束機制逐步形成。

2015年以(yǐ)來(lái)，在(zài)借鑒國(guó)際成熟市場以(yǐ)信息披露爲(wéi / wèi)核心的(de)注冊制發行管理方式的(de)基礎上(shàng)，爲(wéi / wèi)簡化我國(guó)信貸資産支持證券發行管理流程，提高發行管理效率和(hé / huò)透明度，人(rén)民銀行發布了(le／liǎo)7号公告，鼓勵符合條件的(de)金融機構采取一(yī / yì ／yí)次注冊、自主分期發行的(de)方式發行資産支持證券，并指導銀行間市場交易商協會相繼推出(chū)個(gè)人(rén)汽車貸款、個(gè)人(rén)住房抵押貸款、棚戶區改造項目貸款、個(gè)人(rén)消費貸款等多個(gè)信貸資産支持證券信息披露指引，同時(shí)定期跟蹤市場成員對信貸資産證券化信息披露情況的(de)評價。

未來(lái)資産證券化仍将堅持以(yǐ)完善信息披露制度爲(wéi / wèi)主的(de)市場化發展方向，不(bù)斷提升資産證券化産品的(de)标準化、規範化水平和(hé / huò)透明度，積極發揮行業自律組織的(de)作用，以(yǐ)充分的(de)信息披露和(hé / huò)規範的(de)信用評級保護投資者利益，爲(wéi / wèi)合理定價提供基礎，引導投資者自行決策并培育其成熟的(de)投資理念，爲(wéi / wèi)金融創新産品培養合格的(de)機構投資者隊伍，促進資産證券化市場長期健康發展。

三、關于(yú)信貸資産證券化産品二級市場流動性問題

根據近年來(lái)我國(guó)銀行間市場和(hé / huò)交易所市場資産證券化産品的(de)交易情況來(lái)看，我國(guó)資産證券化産品二級市場流動性明顯不(bù)足。客觀上(shàng)講，當前我國(guó)資産證券化産品二級市場流動性不(bù)足，是(shì)屬于(yú)發展中的(de)問題，主要(yào / yāo)原因還是(shì)市場總體規模仍然偏小。其次，交易機制不(bù)夠完善、投資者對金融創新産品認知程度較低導緻投資者範圍有限也(yě)是(shì)影響市場流動性的(de)重要(yào / yāo)原因。這(zhè)些都需要(yào / yāo)經曆一(yī / yì ／yí)個(gè)培育的(de)過程，是(shì)每一(yī / yì ／yí)種金融産品發展中都必然會經曆的(de)階段。同時(shí)，由于(yú)試點階段已發行産品的(de)基礎資産質量優良，大(dà)多數機構投資者都願意選擇持有到(dào)期。随着資産證券化市場規模的(de)穩步擴大(dà)，參與機構的(de)不(bù)斷成熟，估值技術和(hé / huò)能力的(de)逐步提高，應創造條件，鼓勵證券化經驗豐富的(de)成熟機構率先探索做市商制度，參與資産支持證券做市，爲(wéi / wèi)市場提供流動性，并在(zài)這(zhè)個(gè)過程中逐步完善配套制度建設。

此外，對于(yú)我國(guó)資産證券化産品投資者結構相對單一(yī / yì ／yí)的(de)問題，有人(rén)認爲(wéi / wèi)是(shì)由于(yú)銀行間市場存在(zài)局限。事實上(shàng)，銀行間市場是(shì)我國(guó)法律規定的(de)場外市場，參與主體不(bù)僅包括銀行，還包括保險公司、證券公司、基金公司、境外機構、非金融機構等各類非銀行機構投資者。現階段資産證券化投資者類型單一(yī / yì ／yí)有諸多原因。一(yī / yì ／yí)方面，在(zài)資産證券化發展初期，由于(yú)各家銀行，特别是(shì)參與試點的(de)銀行對資産證券化産品比較熟悉，以(yǐ)銀行爲(wéi / wèi)投資主體的(de)現象有其内在(zài)合理性，國(guó)外證券化市場的(de)發展也(yě)經曆過類似的(de)階段。随着市場逐漸發展，非銀行機構投資資産證券化産品的(de)比重在(zài)持續上(shàng)升。截至2015年末，證券公司、保險機構、基金等非銀行機構和(hé / huò)非法人(rén)投資者持有證券占比爲(wéi / wèi)42%，比2014年上(shàng)升10個(gè)百分點。應該說(shuō)，投資結構已有明顯改善。另一(yī / yì ／yí)方面，由于(yú)資産證券化是(shì)金融創新，一(yī / yì ／yí)些潛在(zài)的(de)投資主體在(zài)投資資産證券化産品方面還存在(zài)一(yī / yì ／yí)些限制，未來(lái)還有拓展的(de)空間。從長遠來(lái)看，還應當進一(yī / yì ／yí)步引導保險公司、社保基金、企業年金等具有長期穩定資金來(lái)源的(de)機構投資者成爲(wéi / wèi)投資資産證券化産品的(de)重要(yào / yāo)力量。

四、關于(yú)探索開展不(bù)良資産證券化的(de)問題

我國(guó)的(de)不(bù)良貸款證券化試點開始于(yú)2006年，在(zài)發行了(le／liǎo)4單不(bù)良貸款證券化産品後，受2008年次貸危機影響而(ér)暫停。随着信貸資産證券化業務順利開展、市場規模不(bù)斷擴大(dà)、試點穩步推進，加之(zhī)我國(guó)銀行業不(bù)良貸款問題越來(lái)越突出(chū)，商業銀行對于(yú)重啓不(bù)良貸款證券化的(de)呼聲逐漸高漲。近期，國(guó)務院已正式批準開展不(bù)良資産證券化試點。按照國(guó)務院關于(yú)審慎選擇部分“資質優良、經驗豐富、風險承受能力強的(de)大(dà)中型金融機構”參與試點的(de)要(yào / yāo)求，人(rén)民銀行已會同相關部門選定首批試點入選對象，正在(zài)按照國(guó)務院明确的(de)“堅持試點先行、堅持規範推進、堅持防範風險”的(de)總體要(yào / yāo)求，穩步推進不(bù)良資産證券化試點工作。

未來(lái)不(bù)良貸款證券化能否順利推進，關鍵在(zài)于(yú)提升不(bù)良貸款市場化處置的(de)透明度。不(bù)良貸款資産證券化不(bù)是(shì)把明知爲(wéi / wèi)不(bù)良的(de)資産當作優良資産出(chū)售，但由于(yú)不(bù)良貸款支持證券基礎資産池較爲(wéi / wèi)複雜，風險相對較大(dà)，需要(yào / yāo)更加成熟的(de)、風險承受能力更強、定價能力更強的(de)投資者群體參與。這(zhè)些投資者往往要(yào / yāo)求披露便于(yú)測算資産池未來(lái)現金流的(de)不(bù)良貸款信息，以(yǐ)及貸款服務機構清收能力證明或相關激勵機制等等。目前，人(rén)民銀行正指導銀行間市場交易商協會，組織市場成員起草不(bù)良貸款證券化信息披露指引。指引的(de)出(chū)台将更有利于(yú)防範不(bù)良貸款證券化道(dào)德風險，督促金融機構不(bù)斷提升自身的(de)專業能力。同時(shí)，不(bù)良資産證券化現金流回收時(shí)無法回避抵質押權實現問題。根據《物權法》、《擔保法》等規定，抵質押權變更經登記生效，不(bù)登記不(bù)能對抗第三人(rén)。實際操作中，由于(yú)不(bù)同類資産抵質押登記主管部門和(hé / huò)辦理程序差異較大(dà)，登記難度大(dà)、成本高，但不(bù)登記往往難以(yǐ)獲得法院支持，影響資産清收。下一(yī / yì ／yí)步，在(zài)根據項目現金流管理安排、貸款清收方式和(hé / huò)清收進度等，靈活辦理抵質押變更登記的(de)同時(shí)，還是(shì)要(yào / yāo)根據實踐經驗逐步推動法律配套制度完善。

此外，要(yào / yāo)進一(yī / yì ／yí)步完善資産證券化市場運行機制，加強相關基礎設施建設，加強專業信息服務商建設，不(bù)斷增強市場對證券化産品定價、估值的(de)能力。同時(shí)，針對市場上(shàng)很多類資産證券化的(de)産品，應該進一(yī / yì ／yí)步規範，産品的(de)法律關系要(yào / yāo)明确，風險特征應爲(wéi / wèi)投資者熟知，不(bù)提倡“泛證券化”。

 紀志宏

中國(guó)人(rén)民銀行金融市場司司長

2016年3月

二、中國(guó)銀行間市場交易商協會執行副會長、秘書長謝多爲(wéi / wèi)白皮書作序：

近年來(lái)，在(zài)黨中央、國(guó)務院一(yī / yì ／yí)系列方針政策的(de)指導下，我國(guó)債券市場繼續保持穩步發展态勢，發行規模迅速增長，債券品種日趨豐富，制度建設不(bù)斷完善，國(guó)際化程度逐步提升，市場發展的(de)廣度和(hé / huò)深度日益延伸。我國(guó)銀行間債券市場在(zài)其發展過程中，堅持市場化理念，引入注冊發行制度，以(yǐ)發行人(rén)信息披露爲(wéi / wèi)核心，投資者風險自擔爲(wéi / wèi)前提，中介機構盡職履責爲(wéi / wèi)基礎，市場自律管理爲(wéi / wèi)保障，激發了(le／liǎo)債券市場的(de)内生活力。截至2015年末，我國(guó)債券市場餘額超過48萬億元，2015年全年共發行各類債券22.3萬億元，其中銀行間市場發行債券21萬億元，切實發揮了(le／liǎo)降低社會融資成本、支持實體經濟發展的(de)作用。在(zài)經濟新常态、轉型新階段下，十三五規劃提出(chū)“提高直接融資比重”、“鼓勵金融創新”，進一(yī / yì ／yí)步爲(wéi / wèi)我國(guó)債券市場的(de)發展明晰了(le／liǎo)路徑。

從全球主要(yào / yāo)市場經驗來(lái)看，發展資産證券化是(shì)推動債券市場深入發展的(de)重要(yào / yāo)組成部分。資産證券化作爲(wéi / wèi)成熟債券市場的(de)重要(yào / yāo)品種，在(zài)分散信用風險、降低企業融資成本等方面發揮了(le／liǎo)積極作用，截至2015年6月底，美國(guó)的(de)資産證券化餘額是(shì)10萬億美元，占債券市場餘額近26%。從我國(guó)情況來(lái)看，在(zài)試點規模擴容、人(rén)民銀行推出(chū)發行注冊制等系列政策紅利的(de)帶動下，我國(guó)資産證券化市場實現跨越式增長，市場發行日趨常态化，基礎資産類型持續豐富，參與主體更加多樣，流動性明顯提升，近兩年共發行各類産品逾9000億元，是(shì)前9年發行總量的(de)6倍多，市場規模較2013年末增長了(le／liǎo)15倍。

當前，國(guó)内經濟從高速增長逐漸步入高效率、低成本、可持續的(de)“新常态”，經濟發展面臨複雜局面和(hé / huò)諸多挑戰，國(guó)務院提出(chū)“用好增量、盤活存量、部署金融支持經濟結構調整和(hé / huò)轉型升級”，實現中國(guó)經濟升級版的(de)目标。而(ér)發展資産證券化，對于(yú)支持經濟結構調整和(hé / huò)轉型升級、提高金融服務實體經濟效率具有重要(yào / yāo)意義。一(yī / yì ／yí)是(shì)有利于(yú)盤活存量、調整信貸結構，促進信貸政策和(hé / huò)産業政策的(de)協調配合，支持重點行業改革發展，加大(dà)對消費、保障性安居工程等領域的(de)信貸支持力度，銀行亦可通過将風險加權回報較低的(de)資産進行證券化轉讓，使高風險資産出(chū)表，置換成較高回報率的(de)資産，盤活存量資産、提高資本充足率。二是(shì)有利于(yú)解決融資難、融資貴問題，通過資産證券化産品的(de)結構化設計、内外部增信等手段，實現綜合融資成本低于(yú)企業發債成本。三是(shì)有利于(yú)釋放金融機構資本占用，轉變過度依賴規模擴張的(de)經營模式，提高資金使用效率，提高中間業務收入。四是(shì)有利于(yú)豐富市場投資産品，滿足投資者合理配置金融資産需求，加強市場機制作用，實現風險共同識别。

着眼于(yú)近年來(lái)資産證券化市場的(de)蓬勃發展，按照國(guó)務院關于(yú)擴大(dà)試點、推進信貸資産證券化常規化發展的(de)部署要(yào / yāo)求，人(rén)民銀行積極完善相關監管制度、優化監管思路，探索簡化發行流程、提高發行效率和(hé / huò)透明度，于(yú)2015年4月推進注冊制發行，加強事中事後管理，充分發揮信息披露和(hé / huò)信用評級的(de)作用。2016年2月，人(rén)民銀行等八部委聯合印發《關于(yú)金融支持工業穩增長調結構增效益的(de)若幹意見》，進一(yī / yì ／yí)步明确了(le／liǎo)資産證券化市場發展方向。交易商協會作爲(wéi / wèi)銀行間債券市場自律組織，積極按照注冊制相關要(yào / yāo)求，組織市場成員起草制定信貸資産支持證券相關标準合同範本和(hé / huò)信息披露指引，推動ABN市場發展。交易商協會先後推出(chū)了(le／liǎo)《銀行間債券市場非金融企業資産支持票據指引》、《個(gè)人(rén)汽車貸款資産支持證券信息披露指引（試行）》和(hé / huò)《個(gè)人(rén)住房抵押貸款資産支持證券信息披露指引（試行）》，于(yú)近期啓動修訂《資産支持票據發行規則》，推動實現ABN基礎資産真實出(chū)表，并于(yú)2015年11月成立了(le／liǎo)資産證券化暨結構化融資專業委員會，緻力于(yú)更系統地(dì / de)學習借鑒國(guó)外成熟市場的(de)發展經驗，更有效地(dì / de)提供資産證券化相關的(de)各項專業服務。下一(yī / yì ／yí)步，協會将結合八部委發文、不(bù)良資産證券化試點落地(dì / de)等新形勢，推動ABN結構創新、加強基礎研究、發揮資産證券化專業委員會智庫作用，積極推進我國(guó)信貸資産證券化、ABN市場建設發展。

目前，我國(guó)資産證券化規模不(bù)斷提升、參與主體範圍逐步擴大(dà)、産品種類日益豐富、基礎資産範圍逐步擴大(dà)、制度框架逐步完善，但相比于(yú)成熟的(de)海外市場發展程度，無論從規模、制度建設、市場活躍程度等方面仍存在(zài)一(yī / yì ／yí)定差距。而(ér)随着當前宏觀經濟下行壓力加大(dà)，疊加部分産能過剩行業艱難探底，市場出(chū)清加速，前期積聚的(de)信用風險逐步暴露，建立風險轉移和(hé / huò)分擔機制的(de)重要(yào / yāo)性進一(yī / yì ／yí)步凸顯。同時(shí)，在(zài)利率下行環境，證券化産品對于(yú)投資者的(de)吸引力不(bù)斷提升，但由于(yú)其基礎資産多樣、結構複雜的(de)特性，投資群體對于(yú)其進行風險識别的(de)難度較大(dà)，市場交投活躍度較低、流動性仍不(bù)足。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)進一(yī / yì ／yí)步總結經驗，中債資信推出(chū)了(le／liǎo)《中國(guó)資産證券化白皮書（2016）》，對于(yú)資産證券化市場情況進行了(le／liǎo)全面梳理，并對重點領域進行了(le／liǎo)專項研究，這(zhè)項工作不(bù)僅有助于(yú)從知識普及層面提升市場認知度、促進資産證券化市場投資者群體的(de)培育與成熟，也(yě)從國(guó)外經驗的(de)角度爲(wéi / wèi)解決實踐層面的(de)問題提供了(le／liǎo)有益參考，長遠來(lái)看更爲(wéi / wèi)助力提高資産證券化市場的(de)廣度、寬度與深度做出(chū)了(le／liǎo)貢獻。市場的(de)成熟發展需要(yào / yāo)時(shí)間曆練，市場的(de)建設完善需要(yào / yāo)蓄力積累，希望在(zài)監管部門、自律組織、參與主體、中介機構等各方的(de)共同努力下，中國(guó)資産證券化市場能夠實現長遠、平穩、繁榮發展。

  謝多 

中國(guó)銀行間市場交易商協會

執行副會長、秘書長

2016年3月